时 间：2008年5月5日
地 点：洛阳新区开元大道218号洛阳日报社报业大厦22楼
现场速录：洛阳亚伟速录公司
主持人：各位洛阳新闻网的网友大家下午好，非常高兴又与大家见面，我可以说成为咱们洛阳新闻网22楼新闻会客厅的常客了。但是我是一名财经记者，我想大家对我都比较熟悉。我们每一次做关于财经和投资理财的节目的时候，市场总是处于一个转折点或者是关键点。今天我们请到了三位专家跟大家一起探讨二季度证券市场投资，也就是大家所关注的基金跟黄金市场的投资。
首先介绍一下现场的嘉宾：第一位是建设银行洛阳财富管理中心副主任、国际金融理财师魏正辉经理；第二位大家对她也很熟悉了，是高级理财师、国际金融理财师的王韶华经理；第三位是高级理财师、国际金融理财师张晓宾经理。
今天我们探讨的话题是在二季度如何掘“二金”，一个是大家熟悉的基金，另外一个是从07年底到08年初大家所熟悉的黄金。这两个都是目前市场上处于关键时期的投资品种。基金大家都很熟悉了，在国家调整印花税股市大反弹之后，股市迎来大反弹我们探讨这样一个问题。另外就是黄金在1000美元一盎司高位跳水之后，目前已经跳了一两百美元，现在是不是进入了安全区域，可以开始投资了？主要是这两个问题。
首先从国家管理层出台利好这个出发，目前出现了一拨反弹，已经反弹了七八百点了。那么目前究竟是反弹还是反转，大家的争论也很多，首先请在座的嘉宾一一谈谈自己的看法。
魏正辉：各位网友，一季度大家记忆犹新是一路下跌下来。第二季度刚开始大家脑子里也有印象，更多的是一种恐惧。接下来随着国家利好政策的不断出台，市场开始走好。刚开始走好的时候，就有人给我打电话，究竟这个市场是反转还是只是一个反弹？这个问题我相信不仅是我的客户问到过，广大网友也存在这个问题。代表我们建行的观点认为目前的市场来说，反转的可能性占到了大多数。为什么说是反转呢？因为各方面的利好因素已经支持它的发展了，再加上我们整体的经济的发展的角度，我认为目前来讲这是一个反转的机会，也是我们二季度的基金处在一个比较好的投资时机。今天我们主要针对基金的投资策略和大家做一些交流。
王韶华：在这个时间点，最近国家出台很多的政策。很多人都想直截了当的得到一个结果，到底是反弹还是反转。这两天一直有人问我这个问题，我觉得这个问题如果说是反弹的话，就要把手里的股票解套或者做其他的投资，从高点获利出来。如果是反转的话就会坚持原来的长期投资的策略继续持有。这个结论我觉得现在来下的话还有些为时偏早，虽然印花税在历史上一直都是一个非常强有力的政策手段。但是在不同的环境下，历史能不能重演，还需要时间来检验。我们在做活动的时候都说几个问题，一个是美国的次级贷问题，还有企业的盈利能力下滑的问题，所以我觉得现在说反转或反弹，如果轻易下结论的话，赌的成分比较大一些。但是市场上各位专家的意见，目前看好的比较多一些的是反转，我也比以前乐观一些。这个底可以说是基本确认了，但是后面到底是直上云霄的上到四千、五千点，还是一个反复的过程，需要时间。
主持人：下一步走到哪儿，怎么走，应该说从咱们的角度是走一步算一步。
王韶华：现在下结论比较少，赌的成分大一点，但是相对来说是乐观一些。
主持人：你说的这个底是不是政策的底？
王韶华：确实，从国家出台的两个非常明显的政策来看，这是一个政策底。
主持人：政策底会不会是市场底？
王韶华：这个最后还要回到股指的水平上，最后市场在3500点左右是非常具有投资价值的。最终要回归到价值区间，投资价值在这个区位是比较大的。
主持人：这个底部区域，投资者就可以开始投资了。
王韶华：对，作为底部，已经是可以确认的。
张晓宾：首先我是这样来看待的，作为普通投资者必须要理解的一个概念就是二者有什么区别。比如说反弹和反转，反转是趋势性的变化，反弹是不改变原有的股市的运行趋势。比如这次从六千点下来跌到三千点，反弹是因为什么因素的刺激？比如说印花税或者管理层的大小非解禁涨到了四千点，但是随之而来又下跌了，这就是反弹。如果说是反转，就是改变了从原来的六千点跌到三千点，即便之后仍有下跌但是总体是以上涨为主，涨到3800、4200、4500、5000，这个时间会拉得很长，但是是改变了原有的下跌趋势，这个是反转。
从目前的情形来看，股市跌破了3000点以后，出台了大小非的解禁措施以及降低印花税两个政策之后，从目前的市场走势来看。中期的反弹现在来看是没有问题的，政策底和市场底在目前的状态下，已经基本上形成了统一。否则的话，不会从3000点涨到现在的3800点，应该说政策底和市场底在二季度已经基本上形成了统一。但是到底是反弹还是反转？我是这样来理解的，二季度的行情是以反弹为起点的，但是能不能改变原有的下跌趋势，真正进入反转。还要看二季度末公布的企业盈利能力，以中期反弹行情为起点。如果二季度公布的市盈率比较好，CPI也能比较好的控制下来，从8.3%降到6%、5%，这样企业的盈利能力会上升，也会有一个反转趋势。现在来看，确实谈反转和反弹有些略微早，因为我们的CPI还没有有效的降下来。一季度很多企业还会延续2007年的盈利增长，但是二季度的盈利增长会是如何，现在还不确定。因为今年要开奥运会，这些都是不确定的因素。有些人还要看奥运会之后，是否能给股市持续的支持。如果奥运会之后仍然股市可以快速增长，这就是一个反转趋势了。
主持人：是不是说任何的行情起来，最开始都是反弹，但是能不能把这个反弹延续为反转，就要靠中间进一步的利好和支持。
张晓宾：对，要靠企业盈利支持和经济的增长来支持了。
主持人：看来三位嘉宾的意见不完全相同，但是基本上都说到了在国家政策的呵护下股市正在健康的发展。不希望从去年12月份跌落到现在，就是“飞流直下三千尺”。但是我也听到有一种说法是，反转应该是两种行情的转变，就像张经理刚才说的牛市转熊市或熊市转牛市叫反转。大家一直喊牛市没有结束，应该叫反弹。或者大家现在呼声很高，从前期的六千点跌下来，现在已经进入了熊市，这个三位嘉宾有什么看法？
王韶华：主要是一个阶段性的行情，毕竟跌幅从许多国家来说这个跌幅是非常大的。半年以来一直延续着下降的通道在走，现在说反转的话，如果过于抠字眼的话就有点咬文嚼字了。现在的问题就是能不能脱离原来的趋势转变到表现社会和经济增长的形势上。
主持人：是不是也像前一段时间说得，即使前一段还处于牛市，但是跌到三千点比熊市杀伤力还大。
王韶华：对，许多国家几十年才遇到一次这样的股市跌荡。
张晓宾：我觉得谈牛市和熊市也需要一个衡量标准，看站在什么样的标准上去看。大家都认为股市是经济的晴雨表，只要经济高速增长国家发展没有出现问题。理论上来说虽然市场有涨涨跌跌，我们都可以把股市理解为牛市。我们国家的股市这16年来一直是涨涨跌跌，但是经济一直是在高速发展的。国际上很多人士认为只要股市下跌超过20%，时间持续6个月就可以理解进入熊市。这是在技术层面上来说的，如果按照这个标准来衡量，现在市场也半年左右了，股市跌了50%多了。不但是一个简单的熊市，可能跟刚才王经理谈的一样有点股灾的味道了。因为历史上、国际上跌50%的几率是很小的。
01年美国科技股的泡沫破灭，美国的股市从01年到05年才下跌了50%多。而我们这一次受次贷危机影响导致的股市下跌我们跌了50%，而美国才跌了17%。如果这样来理解的话，你说他是熊市我们不反对，说他是牛市我们也赞成。因为从熊市来说，下降幅度很大，给投资者造成了很大的损失。但是如果说是牛市，中国的经济现在没有出现问题，还在高速增长。我看一季度的公告，经济增长速度在10%左右。尤其是我们股市的涨跌幅度比较大，作为新兴市场发展中国家的本身特质所决定的，其实长期来看牛市并未发生大的变化。
主持人：综合了各位嘉宾的观点，就是现在是一个历史性的机会要出现了。不过既然说到投资，我想市场中间肯定有不利的因素，在和各位网友交流的时候。按照中国人的习惯，先说坏消息最后再说好消息。具体到市场分析就是先说一些不利因素，然后再说一些支持我们市场向好发展的好的因素。刚才张经理说到股市是经济的晴雨表，股市跌了这么多，我就有一个问题。从六千点跌到现在，是不是我们的经济也要面临从六千点跌到三千点的行情？就像温总理在工作会议上说的，国家经济形势处于中国最困难的一年。那么会不会出现这种情况？把温总理的这句话放到现在，应该如何？
魏正辉：接着刚才的话题来看，为什么刚才提到中国经济的问题，不管我们是反转还是反弹，我们最终讨论的目的是什么？是希望对我们的投资有一个指导建议。因为不管反弹和反转，我们会有不同的策略来做。从6124点跌到2999点之后，在这个过程当中一路上没有一个像样的抵抗或反弹出现。在这种情况下在2999点时，国家连续出台利好政策。实际上在这之前已经有利好政策出台了，但是没有对市场起到决定性、关键性的作用。最后国家又出台了印花税下调等利好政策。
接着刚才的话题，我们认为这可能是一个转折点的出现，我们认为历史的机遇可能出现了。但是今年利空的因素也是非常多的，第一就是刚才说的国家经济处在目前最困难的一年。另外是国外的次级贷影响到了我们中国的出口，影响到了美国的一些消费。包括我们沿海城市的一些出口外向型企业的订单开始大幅度减少，当然其中也有一些税收政策的因素。这是经济的一个方面，另外再加上我们的CPI一直高起，物价一直上涨，有效的控制物价也是我们国家需要花大力气的。另外紧缩的货币政策也是需要国家花大力气的，像这对中小企业的影响是比较大的。所以从这些不利因素来看，今年的市场还有很多的不确定性的因素在里面。再加上从6000点到2999点，老百姓的信心需要一定的时间、一定的过程来适应市场的发展。我觉得今年的不确定性因素还存在很多，特别是对市场的短期影响还没有消除。
王韶华：我总结了四个字“内忧外患”。
主持人：还存在？
王韶华：还存在，但是我觉得会有一些变化。所以有点老生常谈了，外患的问题还是美国的次级贷，当时一直说次级贷的问题在08年是爆发最严重的一年。但是就目前的情况来说，我觉得全球的股市筑底反弹比预想的要早一些。目前的欧美股市和亚洲股市都有筑底反弹的迹象，但是总的趋势来说还不能说负面影响完全消除了。因为目前美联储的利率又降了2%，市场上就有争论是不是到现在已经停止降息了或者还有降息的空间？这个有一些争论。
还有一个就是今年的人民币升值的负面因素开始出现，包括一些企业因为出口问题造成了盈利能力的下滑，再一个是证券市场的下滑也造成了原来依赖于证券市场投资收益的企业的利润下降。从今年一季度公布的数据来看增长幅度比去年下降了很多。另外就是贸易顺差问题，人民币的升值造成了贸易顺差额度的减少。
另外是人民币升值这两天出现一个情况，最近人民币升值现在又有所反复，在1—7点多，这是一个反复的过程。8月份我们奥运会的召开，对国内经济是一个比较好的影响。但是同时我们发现奥运会的召开，在全球一些国家或者势力的群体也利用奥运会作为要挟中国的手段，对中国造成一些压力。我觉得整体还需要再去关注它。
主持人：人民币冲6之后，现在又往7回了一点，应该怎么看这个问题？是好的因素还是对上市公司来说是一个利空？
王韶华：对上市公司来说，人民币升值的步伐在放缓。按照年初的趋势，一季度升到6.2元是有可能的，但是现在放缓了的话，就是有利有弊。人民币升值的步伐放慢，一些热钱的流入会受到影响。但是如果简单的放缓的话，对企业来说会有时间来消化人民币升值的影响。
主持人：和大家的预期有一些偏差。
王韶华：有一些偏差，前期的升值幅度太快了，折合起来可能人民币升值超过了20%。所以最近升值幅度的放缓，也是国家的一个调整。也体现了美元走强的迹象，可能会带动全球的资金流动的重新配置。
主持人：我们说到人民币升值问题，一般也会谈到热钱流入中国。谈论热钱又会跟国家出台的货币紧缩政策有关系。张经理谈一谈这几者的关系吧？货币紧缩对证券市场的发展应该说也是有影响的。
张晓宾：是的，这个东西有好几个因素错综复杂联系在一起。很多人搞不清前因后果的关系，实际上还是刚才的那个话题。我觉得这几年（去年和今年）真正难在什么地方？就是难在我们国家的经济正面临转型，并且我们在转型的时期不能以自己单单制订政策来解决。还要考虑刚才王经理说的内忧外患，考虑国际的政治、经济形势。原来我们的经济起飞的时候，就是靠政府投资和进出口拉动的。经过这几年的高速增长，很多问题也会暴露出来。比如说通货膨胀，一直在慢慢上升，很多人感觉不到。我们国家公告的CPI的涨幅一直在3%，不是很高。但是其实这个CPI是不包含住房的，因为当时的解释是住房是当期消费不是延期消费，看起来通货膨胀不是很厉害。但是如果考虑到自己买房子，就会感觉到从01年开始住房价值涨得很厉害。所以伴随着政府投资和进出口拉动经济的高增长的同时，一直伴随着通货膨胀的高增长。
进出口大了以后，很多的热钱会一起涌进来。涌进来之后就会进一步加剧、带动输入性的通货膨胀。很多资金去买原材料、炒股市场，带动各种经济实体的成本上升。在这种背景下，国家为了防止经济从过快变成过热，防止结构性通货膨胀演变为全面通货膨胀，进而在更大层面上影响我们的经济可持续增长，我们就采取了一些政策。紧缩的货币政策主要是针对实体经济。比如从去年开始的实施十多次的存款准备金率和加息都不是针对股市，而是针对实体经济增长的必要措施。在这种情况下，用这种紧缩性的货币政策在一定层面上影响到了我们的虚拟经济（股票市场），造成了一定的影响。
从去年，国家针对股票市场采取的措施一个是做了风险投资的教育，另外就是增加了印花税，这三个是针对股市的降温措施，但是各种措施还是针对实体经济，大致情况是这样的。
主持人：另外一个应该是短期的因素，最近大家提的比较多，就是大小非解禁问题。这个在很多人看来，成为目前我们面临的最不利的因素。今天就有一个中煤能源的股票，解禁的数量比较多。像中国铝业、交通银行、中国联通解禁的数量比较多，从5月到8月都有持续不断的大小非解禁。这个因素应该怎么看？是不是目前面临的最大的不利因素？
王韶华：现在整体上来说，二季度算是大小非解禁非常少的一个季度。一季度是高峰期，二季度稍微缓和一下。然后到第三、第四季度又是一个高峰，而且三、四季度的量会超过一季度，到了09年会继续放量，基本上是这样一个走势。大小非解禁确实是最近一段时间市场比较恐慌的因素。其实它的影响就是增加了市场的供给，市场价格是由供求关系决定的。特别是有一些小非，大非的影响一般作为国家的战略资产配置，通过调节国有资产的控股权力，影响不会特别大。重点就是小非，运用一些不正当的手段，打擦边球去减持，这其中的成本可以忽略不计。确实是今年以来一个比较大的影响因素，另外就是一些再融资的计划，本来市场已经是惊弓之鸟了，一个小石子就可以激起大的涟漪。
魏正辉：我觉得小非的减持其实是可怕的，包括非流通股的减持，这些小非有很多的手段可以再去解禁。比如说每个月出售不超过1%，或者出售给第三方，通过第三方再减持，对小非来说肯定要通过一定的出售来套现。但是这种套现出完以后，我们投资一个公司并不是说这个公司解禁了我们就不去投资它。如果这个企业是具有长期发展潜力的，它解禁完之后也许会以低于它真正的价格拿回来。短期内小非对市场的压力是有的，但是大非的减持很多时候是一种假故事。
就像王经理刚才讲的，一些战略性的资产要想减持是需要严格的手续，不是说一解禁就可以到市场里自由流通。所以大非的解禁一般来说是一个故事，所以这一点目前来说大非的减持对市场来讲，不会造成太大的压力。刚才也提到了，咱们从6000多点下跌的时候，为什么要说到大小非减持？因为大家都提这个问题，但是实际上是一个假故事。就像平安，那个时候正好是国家批了外资来进入市场。这个外资在市场上做了很多年了，平安因为有外资的成分在里面所以要搞再融资，他知道这是一个重磅炸弹，正好自己在这个市场，所以就应声下跌了。但是这是不是一个故事呢？也是一个故事，因为平安的融资要经过很多道手续的审批。证监会、保监会的审批都没有通过，所以就是一个假故事。
我觉得大小非的减持，小非短期内会对市场有影响，但是中长期来说对市场的稳定还是有利的。所以短期内可以会受到影响，但是长期来说对中国市场是一个稳定发展的利好因素。
主持人：说到利好因素，我想请魏主任接着谈谈。既然大家觉得市场趋向于向好的地方发展了，那么谈支持市场向好发展的有利因素。
魏正辉：我是比较倾向于市场已经往好的方向走。为什么这么讲？第一市场从6000多点跌到3600点的时候，市场出现了一个超点。很多股票已经跌到了原来的40%，这是很大的一个幅度。即便当时市场有泡沫，现在泡沫被洗净了，也跌到了真正的价位以下。第二是我们觉得国家的政策面已经开始发生了根本性的变化。从6000点一路跌下来的时候，国家首先出台的是什么？在2999点的时候，首先出台的就是一个规范减持的动作。这种动作尽管没有对市场有实质性的内容，但是表达了国家政策的一种态度。接下来是印花税的下调，这其实是还利于民，这对长期的稳定向前发展更加重要。我觉得政策面也是在支持它朝好的方面走。第三是资金链，国内的资金面是不缺乏的。国外的QFII，现在一提到来中国投资，净申购也是非常大的，所以中国的资金链现在并不缺乏。
那么我们再来看中国的经济发展，温总理虽然讲了今年中国的经济是最困难一年，但是并没有讲未来的经济是最困难的。也就是说在今年夯实基础之后，未来的经济发展会有一个比较好的发展前景。目前我们虽然受到出口的限制，但是国家的调控从固定资产的投资或者其他的投资的拉动，以及进出口贸易对经济增长的拉动之外，现在国内消费的拉动也是一个转型。美国是一个消费大国，但是他只有两亿多人，我们中国有十多亿人。我们的消费起来之后，会对我们的整个经济的发展起到非常良好的带动作用。现在我们周围的人的消费观念也在转变，我们的消费量比起前几年也在大幅度增长。我们消费观念的改变会在未来带动中国的经济走上一个比较好的过程。
再一个是企业的盈利能力，企业的投资收益这块儿有所降低。但是它的损失，我们如果只看净利润、主营业务的收入的话，投资收益减少之后主营业务慢慢恢复过来以后。如果经济没有变化，企业主营收入会慢慢提速，07年我想企业很大的收益是投资收益，但是从现在起企业的盈利主要是主营业务上。所以我们的观点来看，现在是一个战略性的布局。为什么我说市场是一个反转，这里面就有一个我们进行战略性投资布局的观点。
主持人：魏主任可以说从基本面到政策面都谈了支持市场向好发展的有利因素。但是现在市场也有很多声音，比如说一谈到最近市场的上涨就会说到救市，一说到救市又比较迟疑，救市的效果到底多好？会不会让市场有效的发展？张经理谈一谈吧。
张晓宾：应该说救市看怎么救了，是打一拳还是组合拳？救市要有针对性，这样市场就会好。比如说从6000点掉下来，一开始是美国的次贷款危机爆发，导致市场调整之后又有一个再融资，第三个就是在大家等待出手救市的时候，过于绝望，市场继续下跌。到最后出台的到小非解禁到底是不是纸老虎？最后就是投资者绝望。投资者在等待中死亡实际上也在等待中重生，怎么重生？政府在跌到4200的时候就已经在关注了。接下来没有采取其他的行政手段了，到3000点的时候我们看看这套组合拳是怎么打的。
市场说大小非解禁，大家都说金融资本和实业资本会套利，这对市场的压力很大。实业资本的三块钱到金融资本上就可以套到九块钱，大家看不透，搞得风声鹤唳。第二就是大家认为印花税是制约我们长期向上的一个瓶颈，长期征税过高不利于市场的分红，然后接下来就是印花税下调。第三个大家认为基金行业很乱，老鼠藏匿的问题很严重。那么我们想想处理庞健（音）这是去年5月份的事情，但是放在今年才处理，什么意思？就是告诉人们证监会还是有力量的，可以随时整顿你。紧接着是副总理王岐山视察基金公司，让基金公司在讲政治的立场上来做投资。
主持人：也是中国特色了。
张晓宾：对，你看一下这一系列政策的出台，实际上4200点以后基金减持很厉害。但是跌到3000点以后，我们从交易系统统计可以看到保险资金、社保资金都进去了，这代表什么？如果说基金是一个市场的话，保险基金和社保资金就带有国家战略性了。基金毕竟是一个人，原来是基金和市场在玩，后来演变为基金和大小非玩，现在演变为社保和保险资金参与进来。
从这个角度来说，为什么会二季度从3000点一下子起来，涨了600多点？市场掉下来是一系列的原因，我就在3000点的时刻，快刀斩乱麻，一下子全部解决掉。即便解决的还不是很利索，留下了一些诟病，比如说大小非减持，没有可操作的、执行的细节。但是我们可以看到政府在3000点的时候，害怕人们对市场丧失信心。导致虚拟股市不仅不能促进经济发展，还要拖累经济发展的时候，这是管理层不能容忍的。就采取快刀斩乱麻的方式来解决。
主持人：可以说管理层是一套组合拳解决所有问题了。
张晓宾：对，从4200到3000点采取措施，实际上表明了管理层认可了市场的一个区间。4200点——3000点之间是可以容忍的，但3000点是不能容忍的。
主持人：现在我们来看一些网友的问题。
网友“真的很受伤”：基金现在还是“金”吗？如此缩水堪称举世无双。中国基金以前是什么样子？是不是也出过现在的状况，遍地都是几毛钱的基金？
主持人：这个王经理先谈一谈吧，王经理从事了多年的理财工作。
王韶华：应该说基金的兴起应该是从07年的下半年，才开始进入基金市场进行投资的。早一点的话，从04年的4月18号股市到了1700点，前后也发行了一些基金。当时的市场一路下滑。也是在7毛、8毛左右，这是很正常的。也有6毛多的水平的，现在来看普遍都在三块钱以上。作为中长期投资，为什么我们在基金投资的时候一直强调中长期投资？那是专家理财，专家在帮助你捕捉市场上上下下的机会。没有风险没有波动，收益的空间是非常有限的。只有风险和波动才有魅力，才有更多的帮助你赚钱的机会在里面。这个网友我觉得经历了这次事件以后会更成熟一些，更好的看待市场。因为经历了牛、熊之后会更好的了解市场。出现这些因素，有两个。第一个是基金是赚钱发财的，一个有风险的产品。第二是我们正经历一个多少年来比较大的风波，可以说是一个比较大的股灾。我们是置之死地而后生，经历这样一个股灾后再来看待基金投资，对以后是有好处的。
主持人：比如说现在的基金跌到6、7毛，两三年后会不会变成几块钱？
王韶华：历史上是有事实可以做证明的，而且在全球市场上我们觉得两三块钱已经很高了，但是在历史上几百块、几千块甚至上万块的基金也是有的，这不是天方夜谭，是很正常的。
主持人：现在的市场正如这位网友所说的，基金还是金吗？二季度应该如何投资？新基金很难销售，老基金还时不时发生一点风波。这种情况下怎么配置使自己的利益最大化？
王韶华：这种情况下基金用得好的就是金。
魏正辉：我觉得看基金是不是金，要再一个长期来看。在998点的时候最惨的跌到4毛多，但是那个时候持有的基金到现在最差的也翻了很多倍了，但是那个时候持有的股票就不一定了。那么在二季度这位网民一定也受过一定的伤害。在二季度如何做投资？从我们建行财富的角度来看，我们认为二季度的投资策略里有一个重要的策略就是买入新基金，我们有几个方面的观点跟大家解释一下。第一越是新基金难发的时候越是要买，因为这个时候很多基金的额度都很小。一般都是30—60个亿，在好发的时候动辄一个小时就是几百个亿，越是那个时候反而越是没有形成很好的红利。历史上一些比较好的基金像华夏富力、上投优势（音）等都是在新基金最难发的时候，创下了业绩最好的记录。我们认为现在是一个买入新基金的时机。
第二，为什么要买入新基金呢？现在的市场尽管我们认为有很多的利好因素支持它。但是有很多短期不利因素在困扰着市场，如果我们继续追高基金的话，很多人有一个习惯就是老基金好，涨的快去追它，但是它的风险也是最大的。而新基金如果资金是全新的，没有股票的话就会不断的在震荡过程当中吸取筹码，他的风险会很小，机会也会比较多一些，比较适合目前的战略性布局。
第三，我们从各个方面的分析发现。所有的有利因素都是支持我们长期向好的方面发展，也就应该是我们做长期战略性配置的时候。我认为目前一个二季度投资的策略的重点，就是要毫不犹豫的买入新的投资基金。而新的投资基金也有很多，有股票型的、债券型的、混合型的种不同，我们应该如何选择适合自己的投资策略呢？我想经过这轮下跌之后大家要去建设财富咨询一下，看看自己的风险承受能力。是激进型的还是稳妥型的或者灵活型的？这个大家要考虑一下。但是现在是买入新基金的良好机遇，这个观点要坚守。再一个是到建行咨询一下，看看哪种基金适自己。
我觉得这位“很受伤”的网民应该想办法，通过这种策略来慢慢的把自己的战略性的机会配置起来，而不要沉浸在一种伤痛之中。这种伤痛的阴影要划去，但是战略性的配置要做好。应该相信未来基金是一个真正赚钱的黄金时期。
主持人：但是最近市场发行的基金也比较多，初步统计有将近20支，我觉得可能有20支以上。这么多的基金有第三产业的、有中小板的、大盘蓝筹的，也有优质蓝筹的，这么多基金应该怎么来选择？因为很多基金的风格和投资方向跟市场的热点变化。最近很多人观察到指数基金涨的非常好或者重仓大盘蓝筹的基金涨的非常好，或者其他的基金涨的很好。那么哪些基金符合下一步的市场主流或者资产的最大化？
王韶华：首先我想问一下，你说的下一步是指的多长时间？
主持人：应该就是眼前的第二季度。
王韶华：眼前，也就是这三到五个月？是这个意思吗。每个投资者在做投资之前要计划自己的资金，如果有一种长期配置资产的态度、指意愿在里面的话，不要被眼前的形势所影响。可能这两天正好行情突涨了两、三个点，你多挣了三分、五分钱，但是如果市场遇到大的扭转，可能不但这三分五分没有了，本金也没有了。所以就要想明白，你的基金是只看长期的钱还是注重短期的收益？
主持人：看看我的钱是什么类型的，如果是短期的就要看半年内市场的主流。
王韶华：这样考虑的话不建议他买基金，可以在市场上买一个股票来做。因为基金肯定是顺势而为的，市场好的时候就好，市场不好的时候会受影响。所以说要做基金的话，还是用比较长期的心态去做。举个例子像华夏弘利以前的一些比较好的基金产品，都是在其销售情况非常不好的时候，卖都卖不动的时候诞生了，而且业绩是大家有目共睹的。老基金涨到3、4块的时候，他们涨到了6、7块钱。所以把眼光放得长远一点，如果是长期的投资的话，目前市场已经很有投资价值了。关键是抓住机会调整好自己的产品组合，不是眼前赚多少，而是以后每年赚10%或20%。
主持人：现在市场上的这么多基金应该怎么选择？选公司还是基金经理？
王韶华：我赞同以新基金为主，个别的可以配置一些老基金，作为短期冲刺的工具。前边也说了最近的不确定因素很多，再加上被套牢盘也很多，这个时期面临解套。老百姓在解套的时候很容易离开市场，这种集体的行为对市场是一个冲击。上涨的过程并不是一帆风顺的，因为前期的受伤是很厉害的。在投资品种上我还是倾向于股票型和混合型基金为主。对于风险承受能力比较弱的投资者，像一些年龄比较大的人，还是选择债券型的基金。承受能力比较强的退休之前的人士，我觉得还是股票型和混合型基金为主。而且现在市场上很多的新基金确实很有投资价值，像博时公司、上投公司、嘉士公司、富国公司（音）等都有新基金在发行。而且这些大的公司基金规模又小，又比较灵活，在市场上调仓换股也很方便。这么小的规模又用了这么庞大的、优秀的投资研究团队，这是很有优势的。
主持人：好的基金给大家介绍一些。
魏正辉：这样的话，我给大家介绍一下。因为选新基金发行的很多，发行的时候怎么选择适合自己的新基金？基金经理也好，公司也好，更重要的是选择基金的投资对象。因为基金经理、公司都是在基金的投资运作的范畴之内，合同有严格的约束。比如说我们要选择未来以蓝筹为投资对象的基金公司，我们可以重点关注。为什么重点关注这些呢？第一蓝筹公司在这轮下跌当中都是被挫杀很多的，而且下跌的幅度非常大。目前从投资价值、长期的发展来说，未来股指期货推出以后会优于其他的公司，而且成长性和长期性会好。所以建议大家首选优质蓝筹基金为主，像信城盛世蓝筹股票型基金、博时特许价值股票基金、嘉时研究精选股票型基金、东方策略成长性基金、银华核心优选等，这种基金他投资的对象已经锁定了，而且投资也很有前景。我想这些基金是很有前途的，所以大家第一是选择这几类的基金来做。
第二类的人不愿意承受过大的风险但是还想获得一些收益，就可以做一些灵活的积极的配置。要使基金有更多的灵活性，这样的基金有哪些呢？比如说长生创新、长信双利、富国天成红利、上投摩根、双合平衡（音），像这样的混合型基金，一个市场好它就多配置一些，股票市场好多配置股票，债券市场好多配置债券。对于稳健型的投资人来说可以选择这些。
第三类的人觉得市场这样下跌了，还是比较担心，希望获得稳定的收益。这样可以选择一些目前新发的债券型基金，这些基金绝大多数的资金，80%、85%的资金用于债券，可以带来一些比较稳定的收益。另外的一点点资金用在特别优选的股票里面，比较适合保守的客户来做投资。这类的基金我们有宝银增强收益债券、华富增强收益债券、鹏华丰收债券等，这些大家可以选择来做投资。怎样做投资？是不是每样选择一个就行了？可以选择适合自己的组合起来，你买对了新基金就已经做对了90%，如果再根据情况做自己的战略配置，那就比较完美了。
网友：基金之前跌破了买的价钱，反弹之后又回来了，想赎回来或换成其他的基金。这样一些老基金用不用减持或者应该怎么减持？
张晓宾：我送这位网友三句话：第一句话“咬定青山不放松，只缘身在被套中”。你既得会买还得会卖，这个网友就很典型，前期乃至事后被套了，现在就要等。因为现在市场行情比较明朗了，国家一系列的政策都在支持，已经卓有成效涨了六百点了。在过节前市场的热度刚刚起来，在刚刚启动的时候考虑卖掉是不合适的。比如说管理层在4200点发行政策的时候，我们来看刚才的观点到底是反弹还是反转，如果CPI可以控制住，企业盈利能力也不错就可以再拿一些。在市场减持或者调整的时候再来减持，相对会比较好一些。
第二句话就是“调整仓位也无妨，科学配置稳增长”。从国际市场长期的统计来看结论是这样的“散户做不过基金，基金做不过市场”。刚才网友说基金是不是金，我说基金是一个投资品种不是金。指数基金就是代表市场，像这种指数基金涨到一定程度以后，作为超额配置的投资人就应该优先考虑减持。因为他是超额配置的，又不想长期投资就要减持了。
第三句话对一些没有买基金现在想补的人，我觉得“喜新厌旧也无妨，只因市场难琢磨”。在这种新的市场涨跌起伏不定的时候，买一些新基金或者买一些优质的混合型新基金也可以。
主持人：既然说到喜新厌旧了，用不用把老基金换成新的？
张晓宾：在目前这个市场刚刚启动的时候换不太合适。如果涨到市盈率达到30倍、50倍，市场会涨到4000多点。把股票型基金卖掉换成一个新的基金也是可以的。
王韶华：我有一点看法，现在给很多老基金的持有者提个醒，做基金要做一个趋势。经历这样一个大幅度的下跌之后，很多人的投机性很强，想将来把基金拿过来低买高卖。现在基金投资者的投机性确实在增强，我觉得做这个价差可以，但是要注意做趋势，不要做短差。因为短差如果一步做错就步步做错，影响自己的心态。像去年3000点放的基金，一直涨到4000点都没敢再买。不要因为自己的基金价格高于原来的投资成本或者解套了就卖，要看这个市场有没有给自己继续赚钱的能力。为什么不把它变成一个六块、七块的产品？
再有一个就是基金调整的原则，刚才说到喜新厌旧，从回避风险的角度来看。很多人在买的时候都会说挑最快的，我的承受能力是非常强的。但是在震荡的时候也会睡不着觉，这样就又变成稳妥型的了。对未来的趋势看不清楚，4000点以后担心有一个大的回调的话，稳健的投资者可以做一个调整，也是理智的。
主持人：说了这么多的基金，今天既然是探讨二金，那么还有一个黄金。上次做节目的时候张经理给大家提了一个醒接近980，谨慎对待。当时张经理谈了一个问题，就是基金市场的几个阶段不怕套、套不怕、怕不套。现在我们对黄金能不能继续投资了？
张晓宾：黄金现在正处于一个套不怕的阶段。因为整个来看黄金市场涨到1000美元以后压力很大，我对黄金市场做了一个相关的统计。举个例子美元涨1%黄金就跌1%，石油涨1%黄金就涨1%。从850美元往上冲的时候就打破了这个规律，美元轻轻跌一下黄金就涨的很快，石油轻轻涨一下黄金就涨很多，直接奔着1000大关去的。实际上在国外我们看一下美联储一降息，给市场注资以后。次贷危机去年三四月份来的时候我还不太清楚，而现在次贷危机好象又销声匿迹了。现在国际上又担心粮食价了，所以黄金和股市其实是一个翘翘板，最近美国的股市已经启动了并且已经上涨了10%。美国的经济在复苏，美国的股市也在慢慢的回涨。包括美元这个币种也在受到资金的回流，美元现在仍然是在上扬。当然针对我们人民币来说是特殊现象，因为人民币是一个单币种挂钩的。
黄金刚好从1000元掉，掉到昨天最低的845，今天有一个轻微的小反弹到865。从中期来看（3个月到半年）是在启动的。这个离底部还有一小段距离，但是距离不会太大。因为850美元如果破掉以后下降空间会进一步打开，下一步会到750或800元。九年以来黄金最惨的时候就是跌到750—800之间，乐观的就是850。我们的观点就是未来的两三年黄金是一个牛市，但是短期来说不太乐观。大概是这样的一种形势，850是一个巧合。现在的黄金点位很难做，你去做空害怕它反弹，做多害怕它进入下一轮熊市。它不像股市那样，股市的底部特征比较明显，黄金的底部特征不明显。我建议投资者还是不要过多的动作，如果想动的话到五月底、六月观察一下市场。
主持人：打开下降通道应该说还是相当好的。
张晓宾：我自己感觉打开下降通道的概率不大。
主持人：目前影响的很多因素，像美元？
张晓宾：主要原因还是人气是一个聚散的过程，前一段美国股市跌的很惨，大家抛售美元增持黄金。现在大家认为美国的次贷危机最坏的时期已经过去了，而贵金属又遭到了抛售。所以从国际市场来说，最大的黄金市场从最高点的时候投资了640个亿，昨天是580亿，他们也在抛售，但是没有大规模的抛售。既然选择在下降了10%的时候抛售，说明短期的趋势还是以震荡下跌为主，但是大幅杀跌的可能性不大。再大的杀跌15%、20%这种可能性不大。
王韶华：现在我觉得黄金往上的可能性比较小。
主持人：做好了能赚一点。
王韶华：现在配置的话只是找一个阶段性的低点，为以后的行情做一个基础。在5、6、7这几个月可以寻找机会做一个配置，另外就是黄金为什么在5、6、7这几个月相对低一些呢？因为全球的资金也是做资产配置的，全球股市的回暖确实对贵金属市场有一个吸引。再加上美元走强，所以资金面从贵金属市场上的抽离现象是存在的。这几个月我觉得黄金升值的空间不是很大，但是从风险角度来说下跌的可能性也比较大，但是从中长期来看投资布局的机会也会出现。
张晓宾：整体来说黄金现在处于小跌小买、大跌大买的阶段，基金应该是追涨的。而现在刚好黄金和基金反过来了，做了一个翘翘板，黄金压了下来，基金上去了。
主持人：在节目的最后，各位嘉宾关于基金，发自肺腑的说一句自己的话。
魏正辉：在这个时候，大家要了解市场情况，大家也已经了解了。基本的策略，今天我们也给大家做了一个介绍。我的观点是逢高减持，把超配的基金减持下来。具体策略可以到我们建行客户经理那里进行咨询，战略布局好了，会对今年二季度的投资和全年的投资有一个良好的基础。
王韶华：一句话，“机会加策略决定你的胜败”。
主持人：非常简短，也非常有深意。
张晓宾：你可以不相信专家，但是你必须要相信市场。采用的策略一定是核心加唯心的投资策略，才能取得最后的成功。
主持人：节目最后我们套用温家宝总理的一句话，“中国经济今年进入了最困难的一年”。很多世界投行也说世界的金融风波进入了最坏的时候已经过去了。既然我们都认定行情在向好的方向发展，我们可以这样说，黎明前的黑暗已经熬过去了，还有什么可怕的？谢谢大家观看本次22楼会客厅，下次节目再见！
想请问专家,在这次利好影响下,金融版块在这轮行情的表现会如何呢?